CHECK-IN.DK Nyt om luftfart
For SAS er der spændende perspektiver i købet af Cimber A/S. Men Sydbanks senioranalytiker Jacob Pedersen advarer mod en reaktion fra SAS-medarbejderne.
Aktiemarkedet reagerede positivt på nyheden om, at SAS har købt samtlige aktier i Cimber A/S, hvilket skaber en billigere produktionsplatform for flyselskabets regionaltrafik.
SAS-aktien blev således i løbet af mandagen handlet op med 6,3 procent på Københavns Fondsbørs, og kurstigningen ligger i forlængelse af en samlet øgning af markedsværdien på 41 procent i løbet af den seneste måned.
Umiddelbart ser det ud til, at SAS har gjort en god handel. Selskabet betaler 20 mio. svenske kroner for Cimber A/S, og med købet får SAS CO2-kvoter til en værdi af 35 mio. svenske kroner. Det kræver ikke mange regnefærdigheder at konstatere, at der er gjort en god handel alene med CO2-kvoterne for øje, når der samtidig ikke ligger væsentlige forpligtelser.
Den store gevinst ligger dog i adgangen til at beskæftige selskabets 12 Bombardier CRJ900-regionalfly på Cimbers driftstilladelse (AOC, red.) og dermed også kunne benytte de overenskomster, som Cimber har indgået med det flyvende personale. Disse overenskomster er nemlig billigere end de overenskomster, som medarbejderne på CRJ900-flyene i dag er beskæftiget under.
Men SAS skal ikke forvente, at medarbejderne umiddelbart accepterer en overflytning til en anden overenskomst uden sværdslag.
“Vi afventer SAS-medarbejdernes reaktion på Cimber-købet, men der kan blive modstand mod, at flyvninger, der tidligere blev foretaget i SAS-regi, nu formentlig skal flyttes til Cimber med billigere overenskomster. I den forbindelse skal der dog ikke mange strejkedage til at overskygge de næste års potentielle millionbesparelser på billigere flyvninger i Cimber-regi,“ siger senioranalytiker Jacob Pedersen fra Sydbank.
Flere flyvninger kan flyttes til Cimber-platform
Adgangen til en billigere produktionsplatform indebærer ifølge chefanalytikeren spændende perspektiver for SAS.
“Med tiden kan SAS flytte flere flyvninger end bare de regionale til Cimber-regi og dermed gradvist sænke omkostningsniveauet betragteligt,“ vurderer Jacob Pedersen.
Manøvren med at flytte produktion over i datterselskaber med billigere overenskomster kendes fra blandt andet Lufthansa og Air France. Sidstnævnte måtte dog i september indkassere en omkostning på mere end 2 mia. kroner, efter 14 dages pilotstrejker i protest mod planerne om at flytte mere trafik over til lavprisdatterselskabet Transavia France.
At sænke omkostningerne er en nødvendighed for SAS for at bevare konkurrencekraften i forhold til blandt andet et lavprisflyselskab som Norwegian.
“Cimber-købet understreger, at SAS tager nye midler i brug for at sikre en selvstændig fremtid. Vi forventer flere strukturelle tiltag i selskabets kommende spareplan, der annonceres i forbindelse med regnskabet på næste torsdag den 18. december,“ hedder det fra senioranalytikeren.
Sydbank har på baggrund af Cimber-købet ændret anbefaling fra “sælg“ til “hold“ i forhold til SAS-aktien.
